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Andreessen Horowitz Rides the Wave of Silicon Valley IPOs

Venture capital firm's co-founders feel vindicated after gatecrashing investment world

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The Financial Times
BlockedUnblockFollow关注4月3日


Andreessen Horowitz联合创始人Ben Horowitz。照片:Steve Jennings / Getty Images

By Richard Waters


在击败硅谷最独特的派对十年之后,Ben Horowitz听起来是正确的。


他与网景公司联合创始人马克·安德森(Marc Andreessen)共同创办的风险投资公司长期以来一直受到批评者的反对 - 尤其是竞争对手声称是否愿意将最有前途的早期科技初创企业的估值提高到不经济的水平。


在上周末股票市场首次亮相骑行公司Lyft之后,霍洛维茨先生准备回应:"回想起来看起来并没有这样,现在就这样做了。"即使在周一股价下跌12%之后,IPO也将其公司的投资(估计约为1亿美元)转变为价值超过10亿美元的控股权。 "赚9亿美元并不容易,"他补充道。


安德森·霍洛维茨从未过于担心在风险投资的俱乐部世界中与他人对抗。打破一个狭窄的领域,个人网络是关键,回报不成比例地集中在少数最成功的公司,这从来都不容易。


"人们总是会咆哮我们,因为我们总是殴打他们,"霍洛维茨先生说。 "当你被同一个人一次又一次地殴打时,你会说话。但那没关系,那只是游戏的名字。"


公共市场投资者无法获得大量增长,这只会造成财富不平等Ben Horowitz


该公司之前的投资有很大的"退出",特别是去年将代码共享网站GitHub出售给微软,带来价值约10亿美元的微软股票(就像所有风险投资公司一样,它也有其失望的一部分,其中包括一次性的互联网明星,如优惠券营销网站Groupon,游戏公司Zynga和Foursquare,这个位置共享应用程序,从未实现过希望)。


但在预计将跟随Lyft的大型科技首次公开募股中,Andreessen Horowitz将成为主要赢家之一。它是几个早期投资者,领导第二轮或"B"轮融资商业信息服务Slack,社交媒体网站Pinterest和PagerDuty,一家商业软件公司,持有价值高达2.5亿美元的股份,基于指定的IPO定价。它也引领了B轮住宿预订网站Airbnb,它也一直在关注股市上市,但不是在明年之前。


首次公开募股是安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)打入风险投资公司名单的竞选活动的高潮。作为另一家顶级硅谷投资公司最近任命的合作伙伴解释说,当具有最佳新商业创意的企业家希望筹集资金时,获得高额回报的唯一可靠途径是首先排在第一位。这为拥有最强品牌和个人网络的老牌公司提供了巨大的优势。


安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)在市场营销方面一直很积极 - 这在风险投资领域是闻所未闻的 - 并将自己塑造成企业家的冠军。对于研究Netscape的安德森先生而言,这很容易让人感到震惊,他在商业上的第一次经历就是与微软在权力最高的时候进行全面的斗争。更安静的Horowitz先生也曾在Netscape工作,两人在将其出售给惠普公司之前,先找到了第一家云计算公司。


根据Horowitz先生的说法,该公司建立在其创始人自己作为风险投资行业客户的基础上。例如,它聘请了自己的招聘人员,营销专家和其他人来支持其支持的创始人,取代其他公司所依赖的非正式的个人联系网络。他自己的书 The Hard Things About Hard Things
基于他的经验创业的挑战经常被科技创始人引用作为灵感。 "我们真的把模型推向了未来,我们就是最好的,"他说。


如果这种自我保证能够对抗竞争对手,批评者也会指责该公司做出不切实际的承诺来赢得企业家。例如,安德森先生曾表示,该公司很高兴能够持有15年或更长时间的私营公司股票 - 比大多数风险投资公司设立的股票要长得多。


"总的来说,风险资本家正在推动比公司创始人更早的首次公开募股,"佛罗里达大学IPO专家杰伊里特说。


霍洛维茨先生否认安德森·霍洛维茨曾夸大其说。 "承诺并非我们持有股票,"他说。 "我们的承诺是,'我们将帮助您经营公司,我们将为您提供一个让您足够强大的网络'。"


他还认为,最新一代的科技公司长期保持私有化是"1997 - 2004年间制定的一系列法规的直接结果",这使得公众的吸引力降低。


对于那些从最新一批科技初创企业中支持少数大赢家的投资者而言,延迟的IPO现在可以带来丰厚的回报。


"从纯粹自私的角度来看,当他们花费很长时间时会很好,因为他们在私人市场上建立了如此多的价值,这对我们来说非常好,"霍洛维茨先生说。但他称这是整个市场的"悲剧"。


"公共市场投资者无法获得大量增长,这只会造成财富不平等,这很可怕,"他说。他补充说,为了保护小投资者免受过多风险的影响,监管机构"基本上为那些已经富裕的人提供了所有增长机会。作为一个国家,我们必须采取措施解决这个问题。"


虽然Andreessen Horowitz的第一只基金 - 在2009年筹集的3亿美元投资工具 - 据称表现强劲,但现在判断随后的更大资金还为时尚早。其最新的投资工具,即尚未正式宣布的20亿美元基金,是迄今为止规模最大的基金,其总寿命增长超过90亿美元。它面临着在更大的投资额上保持高回报的艰巨任务。与此同时,资金涌入硅谷,竞争也急剧升级 - 尤其是随着软银公司1000亿美元远景基金的到来。


为了寻找机会,该公司已经创建了单独的基金来投资加密货币和区块链初创企业,以及正在改变医疗保健的技术。在其核心消费者和商业市场中,人们认为人工智能将开启一个新的投资周期。


该公司的网站仍然带有"软件正在吃世界"的口号,这是对安德森先生2011年在"华尔街日报"上撰写的一篇有影响力的文章的参考。在其中,他认为软件公司"准备接管大量经济"。他和霍洛维茨先生创立的公司现在指望人工智能带来另一个十年的盈利中断。

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