摘要

1. 您必须要好,真的要好,甚至要与FAANG股票一样被认可。

2. 像FAANG这样的由首字母缩略词所构成的股票很少出现,但一旦出现,它们就会颠覆整个行业。

3. 最好投资于颠覆者,而不是被颠覆者。

4. 打个比方,你是想投资于“保留动物尸体”的野兽,还是要在“午餐后创造尸体”的“野兽”中进行投资?

早在2019年8月2日,我关于以“ S”开头的股票的文章的标题是Shopify(纽约证券交易所代码:SHOP),这是当今市场上增长最快的股票之一。”现在,我已经公布了以“ S”开头的股票名称,让我们看看自从去年秋天我做出这个大胆断言以来,它的表现如何。

Shopify当时的交易价格似乎高达327.41美元。考虑到Shopify现在的交易价格超过860美元。那时的327.41美元的价格在现在看来很便宜。但是今天的860美元的价格在将来某个时候会显得便宜吗?本文稍后会详细介绍这以低昂。

自从我10个月前写了那篇文章以来,该股现在已上涨162%。在同一时期,标准普尔500指数仅微涨8.7%。这两个收益之间的差异称为Alpha。这不是我们在这个叫做阿尔法搜索的网站上寻找的吗?

Alpha受到了各行各业的投资者的追捧,但它是一个难以追逐于琢磨的目标。一些人在遭受重创的股票中寻找它,然而这些股票似乎除了上涨没有其他出路。最近的一些例子可以在其游轮、航空公司或酒店股票中找到。COVID-19大流行严重打击了这些股票,它们除了上涨,似乎别无选择。

不过,我认为这种投资是只是一种暂时的“高糖”("sugar high)," 因为一场无法预测的大流行病,投资者不得不在其留下的“死亡之路”中寻找机会,这场流行病在很长一段时间内改变了某些行业。我不认为这种投资方式是一个可持续的阿尔法(alpha)来源。

其他人则在几美分的股票交易中寻找阿尔法值。他们的口头禅是:如果这只股票能从3美分涨到30美分,我手上就有10镑了。除此之外,他们声称他们有机会把几百美元变成几千美元。不幸的是,当他们在一堆粉红色的垃圾中筛选上市公司时,他们更有可能把几百美元变成几美元。

另一些人则通过购买其内在价值远高于当前股价的股票来寻求阿尔法值。这些都是非常有耐心的价值投资者,他们投资于那些由于某种原因而目前“失宠“的优质公司。这个过程需要你耐心等待股票赶上你的预期数字。希望你的预期是正确的。

我在西海岸长大,那里的那些看图表、相对实力雄厚的人奉行所谓的“动量”投资风格。他们希望通过销售额和利润快速增长的颠覆性新产品来实现爆炸式增长。事实上,他们确实希望越快越好。尽管估值已经膨胀到令人垂涎的水平,但这群人似乎不以为意。

事实上,字母“V”甚至不在他们的首字母缩略词( CANSLIM)中。股价与收益比、股价与销售额比、股价与账面价值比、以及股价与现金流比,在他们选择股票的标准顺序上都是非常接近的。

有趣的是,这两种截然不同的投资方式就像今天的共和党和民主党一样,双方之间很少会有逾越。价值投资者几乎不会持有高市盈率股票,而动量投资者则很少持有低市盈率股票,因为以如此低的倍数交易的股票一定存在问题。

我必须承认,作为一名职业基金经理和分析师,在我进入该行业23年的早期,我非常倾向于所谓的市场“快车道”。作为一名分析师,我关注的是成长型基金,而不是价值型基金。我的选名字是通常是来自高相对强度的一边,而不是低PE的一边。

但在2000-2001年,互联网泡沫破灭期间,我们认识到,最终的估值确实很重要。在纳斯达克(Nasdaq)崩盘之后,动量投资者要么失业,要么在价值投资方面陷入崩溃。不幸的是,我们了解到价值投资也有其弊端:许多所谓的价值股票便宜是有原因的,很可能是它们不再增长了。

在金融危机和2008-2009年的经济大衰退(great recession)之后,许多价值投资者都成了“替罪羊”。他们在当时认为非常便宜的股票突然变得便宜了很多。就是在这段时间里,我把这两个学科结合成一种我现在称之为“最佳股票”的方法。

我认识到具有颠覆性产品的高相对强势股票的极端价值,但同时,我也意识到估值也很重要。我决定将这两种截然不同的方法加入到神圣的婚姻体系中,希望它们能够从此过上幸福的生活(使两者融合,合二为一)。

因此,让我们再一次运用我的“现在就买进最好股票”的方法,把动量和估值结合起来,投资于一只我“大胆”假设有一天会加入FAANG精英行列的股票。

5月7日,我们在Shopify上更新了一篇文章,但自那以后,该网站上出现了两则主要的新闻,让这件事情看起来更有看头。在5月7日的文章中,我们写道,我们写道COVID-19流行病将迅速提高虚拟店面采用的速度,远离日益衰落的实体模式。

在那篇文章中,我们还大胆地将5年目标价提高到每股1250美元。仅仅两个多月后,我们已经达到了目标的四分之一。我们在那篇文章中还指出,Shopify目前在电子商务领域排名第二,仅次于亚马逊(NASDAQ:AMZN)。这个统计数据本身就值得读者关注。此外,考虑到Shopify是从2015年初开始上市的。因此,可以说这是一家在当今经济增长最快的行业中迅速崛起的公司。

当我开始写这篇文章的时候,Shopify的市值已经达到945亿美元。周四,当我完成这篇文章时,它达到了1000亿美元。周四,加拿大皇家银行资本(RBC Capital)将其目标价定为1000美元,创下新高。该股当日收盘上涨5.7%。此外,沃尔玛(WMT)宣布与Shopify建立合作伙伴关系,以打开沃尔玛市场。沃尔玛计划今年吸引1200名Shopify卖家。

Data from Best Stocks Now Database

凭借区区17.3亿美元的年收入,Shopify目前的销售价格比为28.47。但股票交易是基于对未来的预期,而这些预测非常高。当我在去年8月2日写关于该股的文章时,我公布了每股636美元的五年目标价。这似乎是一个不可能实现的梦想,因为当时该公司的股价仅为318美元。

然而,我并不是在“做梦”。我使用的是自己专有的五年估值公式,它是我的价值/动量方程估值通道的关键。事实证明,该股在不到一年的时间里就已经突破了这一目标价格。那么,我目前的5年目标价格应该是多少?

如果你认为我在写2019年8月的文章时疯了,那么请等看到最新的五年目标价。

Data from Best Stocks Now Database

我喜欢那些目前在未来五年内具有80%或更高上涨潜力的股票。信不信由你,Shopify仍然符合我的估值标准。但是,同时,股票也必须符合我的业绩标准,这样我们才能暂时互信。

Data from Best Stocks Now Database

当我将Shopify 1年期、3年期和5年期的回报率与数据库中的其他证券进行比较时,得到了想当好的答案。即使对最“贪婪”的投资者来说,这些股票也带来了足够多的阿尔法值。

从下图中你可以看到,Shopify和标准普尔500指数的相对比较几乎脱离了图表。

当我用自己的专有公式“Best Stocks Now”将Shopify的股票与数据库中的其他5223支股票进行排名时,它当前的总排名为148。我对SHOP的关注仍在继续,我也将继续持有Ultra Growth投资组合中的股份。

注: 我/我们长期以来一直在购物。 我自己写这篇文章,表达了自己的见解。我没有得到任何补偿(除了寻求Alpha之外)。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系

英文原文:https://seekingalpha.com/article/4354513-using-limited-cash-to-multiply-your-equity-exposure-via-call-options

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